证监会：IPO“一查就撤”等乱象得到根本扭转

经济参考报记者吴黎华

日前，证监会发布了关于2025年首发企业现场检查情况的通报。通报显示，证监会去年全年完成16家随机抽取及4家问题导向企业检查处理工作，从检查情况看，IPO新受理企业申报质量进一步提升，“一查就撤”等市场乱象得到根本扭转。

据介绍，对首发申请企业，证监会常态化开展了随机抽取与问题导向两类现场检查。其中，对新受理企业，按照20%比例随机抽取检查对象，核验申报质量。对在审企业，如存在与发行上市条件相关且无法提供合理解释的重大存疑事项，证监会按程序开展问题导向现场检查。从全年检查情况看，新受理企业申报质量进一步提升。截至2025年底，16家随机抽取企业都未撤回发行上市申请，其中7家企业已通过交易所上市委审核。市场各方对现场检查工作的认识更加清晰、预期更加明确，“一查就撤”等市场乱象得到根本扭转。

从现场检查发现问题及处理情况来看，现场检查主要聚焦发行人信息披露质量。上述20家企业存在的问题及处理情况如下：

一是2家企业涉嫌信息披露重大违法违规。例如，涉嫌通过虚构缺乏商业实质业务或未达到验收条件即确认收入等方式虚增营业收入，且虚增金额占比较大。监管部门已就问题线索立案稽查，查实后将对发行人及中介机构从严追责。

二是6家企业存在信息披露质量缺陷。例如，通过个人银行卡代付费用、未经审批调整ERP系统账套、重要事项会计处理不恰当、个别收入确认时点不准确、控股股东或者重要关联方披露遗漏等。结合问题性质及重要性水平，监管部门对披露缺陷影响发行上市条件判断的2家企业给予通报批评，对披露缺陷影响一般审核判断的4家企业给予警示，同时根据执业质量情况对中介机构采取相应措施。

三是12家企业存在信息披露规范性瑕疵。例如，合并报表范围界定不恰当、在建工程转固时点不准确、资产折旧年限预估不审慎、劳务派遣情况披露不准确等。上述瑕疵不影响审核判断，监管部门已督促发行人及中介机构整改规范，不采取监管措施。

证监会表示，将进一步科学统筹现场检查覆盖面与有效性，坚持风险导向、突出重点、分类处置，以实事求是的态度，努力做到严而有效、严而有方、严而有度，不断提高拟上市企业申报质量，持续提升市场各方获得感和投资者权益保护水平。

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